現(xiàn)在的股票市場與以前相比已經(jīng)取得了極大的進步，運作迅速，市場也更加龐大。但只要回顧一下股市的發(fā)展史就會發(fā)現(xiàn)它自出現(xiàn)以來，四百多年間并沒有發(fā)生過根本性變化。市場支柱依然是集中式的第三方機構(gòu)。而區(qū)塊鏈技術(shù)則可以改變這種情況，實現(xiàn)投資者之間的直接交易，精簡流程，降低風險并保障安全。這種創(chuàng)新技術(shù)和股市未來會擦出怎樣的火花值得期待。

現(xiàn)代技術(shù)使得股票市場的運作比以往任何時候都更加快速且復雜。

但是，雖然其命令執(zhí)行的速度絕對非常令人印象深刻，但股票市場背后的概念支柱并沒有太大變化。事實上，我們今天用于處理交易和保障股份所有權(quán)的模式仍是最初創(chuàng)立于17世紀的那種模式。

股權(quán)的分配方式？

我們所看到的這張信息圖來自Equibit，它設想了一個去中心化證券平臺會是怎樣的。

在這種范例中，交易的處理不會通過集中式過戶代理商來實現(xiàn)，而是通過“內(nèi)置”了這種功能的區(qū)塊鏈來實現(xiàn)。

區(qū)塊鏈技術(shù)的應用可以進一步推動股市的現(xiàn)代化。區(qū)塊鏈不是只被用來加速復雜交易的技術(shù)，它可能會改變系統(tǒng)背后機制的工作方式，以減少當前的風險和問題。

但是要了解這個想法多具變革意義，我們需要先看一下當前模式的發(fā)展史。

現(xiàn)代市場的根源

現(xiàn)代股票市場的根源可以追溯到1602年，當時位于阿姆斯特丹的荷蘭東印度公司成為世界上第一家“上市公司”。

當時和西印度群島進行貿(mào)易往來是有風險的，且成本高昂，因此公司最初就把股票和債券賣給了一大批有興趣的投資者來分散風險。反過來，公司的支持者也獲得了未來利潤的保證。

隨著投資者紛紛預測荷蘭東印度公司的前景，二級市場迅速為這些證券發(fā)展起來。人們開始大額買賣股票，集中式的注冊機構(gòu)會追蹤各方之間的股份轉(zhuǎn)讓。

當今市場的支柱

400多年后的今天，股票市場的情況與最早發(fā)生在阿姆斯特丹的交易沒有什么不同。

現(xiàn)代計算和互聯(lián)網(wǎng)加快了交易速度，所以它們可以在幾毫秒內(nèi)被執(zhí)行，但市場的概念支柱沒有任何改變。

股票過戶代理商是在追蹤發(fā)行人和股票市場份額背景下的集中式注冊商。它們是取消出售股份的投資者的股票所有權(quán)的第三方，并將新持有人的姓名添加到正式的股東名冊上。

在美國和加拿大有超過130家股票過戶代理商，代表超過1.5萬名發(fā)行人保存著超過1億名股東的記錄。

新技術(shù)與舊模式的碰撞

雖然現(xiàn)代股票過戶代理商在使用當今的技術(shù)，但同樣的舊模式仍然存在，并產(chǎn)生了多個行業(yè)問題：

集中且昂貴

存儲處和過戶代理商會出現(xiàn)單點故障

注冊、過戶、分配、檢查和快遞費用

分配范圍越廣，管理成本越高

透明度有限

信息不對稱導致市場不均衡

偽造證券仍然令人擔憂

系統(tǒng)性交易對手風險

此外，在大多數(shù)司法管轄區(qū)，合法所有權(quán)為過戶代理商所擁有，而投資者實際上沒有所有權(quán)。

同時，該行業(yè)十分龐大——存管信托和結(jié)算公司（DTCC）是世界上最大的金融交易處理機構(gòu)，僅這一家公司在2016年的交易額就達到1.6千萬億美元。

集中化的弊端

在金融危機期間，日益嚴重的集中化和有限透明度的問題開始暴露出來。

像雷曼兄弟和MF Global這樣的公司最終就走向了自我毀滅，沒人知道他們的資產(chǎn)負債表中有哪些資產(chǎn)。

“如果在2008年就可以用區(qū)塊鏈準確記錄雷曼兄弟的所有交易，那么審慎的監(jiān)管機構(gòu)就可以使用數(shù)據(jù)挖掘工具、智能合同和其他分析應用軟件來識別異常，就能早點對雷曼兄弟信譽不佳的問題作出反應了。

——商品期貨交易委員會代理主席J. Christopher Giancarlo

透明度的缺乏和風險使得情況更加混亂，從而加劇了危機的程度。因為沒有人可以量化風險，投資者就清算了資產(chǎn)。售出更多意味著流動性更小。

進入?yún)^(qū)塊鏈時代

區(qū)塊鏈不是把所有股票交易都放到一個集中式中心處，而是直接在投資者之間轉(zhuǎn)讓股權(quán)。

去中心化證券平臺如何運作：

1. 有人決定轉(zhuǎn)讓證券。
2. 該信息被傳播到由計算機（被稱為節(jié)點）組成的P2P網(wǎng)絡上。
3. 節(jié)點網(wǎng)絡使用已知算法驗證信息和用戶狀態(tài)。有效的交易將轉(zhuǎn)移證券的所有權(quán)。
4. 一旦被驗證，這筆交易將和其他交易一起創(chuàng)建一個賬本上的數(shù)據(jù)區(qū)塊，然后完成交易。

換句話說，證券交易所可以在后臺使用區(qū)塊鏈，從而不再需要集中式結(jié)算或轉(zhuǎn)讓股票。

這種方式更加便宜、快速、安全，能夠降低風險且完全透明。

并且，這樣一個平臺也可以作為其他增值的基礎，徹底改變我們對股票市場的認知。

區(qū)塊鏈概念股：萬向錢潮、恒寶股份、國民技術(shù)、新開普、新國都、海立美達、恒生電子、飛天誠信、御銀股份、贏時勝。