國(guó)有資產(chǎn)證券化步伐正在加快。

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者日前獲悉，作為國(guó)企改革的重要組成部分，國(guó)家正在加快布局推進(jìn)深化國(guó)企改革，下一步國(guó)資委將擴(kuò)大十項(xiàng)改革試點(diǎn)范圍，將選擇3-5家企業(yè)開展國(guó)有資本投資公司試點(diǎn)，把誠(chéng)通集團(tuán)、中國(guó)國(guó)新兩家企業(yè)作為國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司試點(diǎn)，同時(shí)指導(dǎo)地方國(guó)有企業(yè)結(jié)合改革發(fā)展實(shí)際推進(jìn)國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)試點(diǎn)，打造一批資本實(shí)力厚、產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)、運(yùn)營(yíng)效率高、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司，并爭(zhēng)取在年內(nèi)試點(diǎn)運(yùn)營(yíng)。

通過(guò)資本運(yùn)作推動(dòng)資產(chǎn)證券化，用好市值管理手段盤活上市公司資源，從而實(shí)現(xiàn)內(nèi)部資源優(yōu)化整合，并實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)價(jià)值最大化無(wú)疑是2016年國(guó)企改革重要內(nèi)容。國(guó)資委相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，本次國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司試點(diǎn)，主要從三方面進(jìn)行積極探索：首先，希望通過(guò)改革來(lái)發(fā)展國(guó)有資本專業(yè)化運(yùn)營(yíng)，同時(shí)探索有效的國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)模式；其次，希望通過(guò)改革來(lái)探索國(guó)資委與企業(yè)的關(guān)系，探索完善國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管方式；最后，則是希望通過(guò)系列改革來(lái)推進(jìn)國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司內(nèi)部改革，探索市場(chǎng)化的企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制。

按照目前的定位和安排，國(guó)有資本投資公司兼具產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)和資本投資運(yùn)營(yíng)職能，投資和開發(fā)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要行業(yè)、關(guān)鍵領(lǐng)域、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和優(yōu)勢(shì)支柱性產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)集聚和轉(zhuǎn)型升級(jí)，優(yōu)化國(guó)有資本布局結(jié)構(gòu)。

另一方面，國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司則專門從事國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)，以提升國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)效率、提高國(guó)有資本回報(bào)為主要目標(biāo)，通過(guò)股權(quán)運(yùn)作、價(jià)值管理、有序進(jìn)退等方式，投資、持有和運(yùn)營(yíng)國(guó)有股權(quán)，促進(jìn)國(guó)有資本合理流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)保值增值。

“國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司試點(diǎn)企業(yè)要下功夫推進(jìn)內(nèi)部深層次的改革并建立市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制。”上述人士說(shuō)。據(jù)了解，自2014年7月起，國(guó)資委已經(jīng)選擇中糧集團(tuán)有限公司、國(guó)家開發(fā)投資公司兩家企業(yè)開展了國(guó)有資本投資公司試點(diǎn)，此后2015年，國(guó)資委還向誠(chéng)通集團(tuán)、中國(guó)國(guó)新兩家企業(yè)劃轉(zhuǎn)了部分上市公司股權(quán)，并指導(dǎo)企業(yè)開展國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)工作。

 

另一方面，地方國(guó)資證券化步伐也正在加快。《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者日前獲悉，目前很多地方都把國(guó)企改革作為2016年工作重點(diǎn)，在頂層設(shè)計(jì)方案的指導(dǎo)下積極醞釀相關(guān)細(xì)化方案，其中多個(gè)省份都明確提出“十三五”期間提高國(guó)有資本證券化水平這一改革目標(biāo)。截至目前，已有20個(gè)省市出臺(tái)了國(guó)有資產(chǎn)證券化率的目標(biāo)，各地區(qū)提出的資產(chǎn)證券化率目標(biāo)一般在50%以上。

一位央企人士對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者坦言，目前資產(chǎn)證券化是國(guó)企實(shí)現(xiàn)混合所有制改革的最重要方式，此前已經(jīng)有不少國(guó)企上市，但大多數(shù)僅是一部分資產(chǎn)或產(chǎn)業(yè)鏈中的一環(huán)。實(shí)際上，和國(guó)際一些優(yōu)秀跨國(guó)企業(yè)相比，無(wú)論是地方國(guó)企還是央企，資產(chǎn)證券化比例仍然偏低，很多企業(yè)可能還不到20%。

招商證券在研報(bào)中指出，2013年地方國(guó)企資產(chǎn)達(dá)55.5萬(wàn)億元，而資產(chǎn)證券化率總體不到30%，未來(lái)幾年可能有近10萬(wàn)億元地方國(guó)企資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)證券化，這將帶來(lái)大量投資機(jī)會(huì)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在目前A股所有上市公司中，實(shí)際控制人為國(guó)資委、地方國(guó)資委、地方政府、中央國(guó)有企業(yè)、地方國(guó)有企業(yè)、大學(xué)以及集體企業(yè)的上市公司高達(dá)1010家，占到了A股上市公司的三分之一以上。

財(cái)富證券分析師趙歡表示，推進(jìn)國(guó)有資產(chǎn)證券化，把更多優(yōu)勢(shì)資產(chǎn)裝進(jìn)上市公司，其好處是很明顯的。可以盤活存量國(guó)有資產(chǎn)，提高資產(chǎn)的流動(dòng)性、透明性，從而使資產(chǎn)易變現(xiàn)、易交易、易監(jiān)管、易考核，有助于提高國(guó)資監(jiān)管水平，也有助于現(xiàn)代企業(yè)制度的建立與功能的發(fā)揮。趙歡說(shuō)，目前多數(shù)省份國(guó)企證券化率不到30%，提升幅度很大，國(guó)有資產(chǎn)證券化未來(lái)將提速。

多位專家認(rèn)為，提高國(guó)有資產(chǎn)證券化率，能夠拓寬融資渠道，盤活存量資本，實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元。作為央企改革升溫的一個(gè)重要標(biāo)志，初步估計(jì)，未來(lái)幾年內(nèi)將有30萬(wàn)億的國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)入股市，由此帶來(lái)的并購(gòu)重組、資產(chǎn)注入、整體上市、做大做強(qiáng)廣受市場(chǎng)關(guān)注。

“新一輪國(guó)企國(guó)資改革有賴于多層次資本市場(chǎng)，除了通過(guò)資本市場(chǎng)改制上市成為規(guī)范的公眾公司，國(guó)企上市公司以及控股子公司通過(guò)兼并重組，推動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，才能真正構(gòu)建一批具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)秀的國(guó)有企業(yè)?！敝袊?guó)企業(yè)研究院首席研究員李錦告訴記者。

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