基于區(qū)塊鏈，分布式的云算力和算法、數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)市場分離成為可能，云算力成為新一代基礎(chǔ)設(shè)施。 傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)對實(shí)時(shí)性敏感的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)， 以中心云以及CDN 服務(wù)的方式解決； 但互聯(lián)網(wǎng)的潛能不會(huì)止于數(shù)據(jù)快速傳輸和訪問，對時(shí)延不敏感的數(shù)據(jù)計(jì)算和存儲(chǔ)業(yè)務(wù)是一片待開發(fā)的藍(lán)海。移動(dòng)時(shí)代，大量閑置的算力、算法資源分布在全球網(wǎng)絡(luò)的諸多節(jié)點(diǎn)，將閑置的云算力資源組織起來參與市場運(yùn)行，使得閑置資源產(chǎn)生市場價(jià)值——云算力服務(wù)，將成為一個(gè)新的商業(yè)模式和新一代互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施。

分布式聯(lián)合機(jī)器學(xué)習(xí)使得分散算力可以聯(lián)合執(zhí)行算法任務(wù)，并在大規(guī)模的分散設(shè)備部署，有效突破通信瓶頸，實(shí)現(xiàn)分布式算力的聯(lián)合協(xié)同完成數(shù)據(jù)計(jì)算任務(wù)。 根據(jù) IDC 和 Seagate 聯(lián)合發(fā)布的白皮書，預(yù)測到 2025 年，全球連接數(shù)達(dá) 1000 億，為 2015 年的 10 倍。全球數(shù)據(jù)存儲(chǔ)量由 2018 年的 32 ZB 擴(kuò)大 5.5 倍，達(dá)到 175 ZB。 網(wǎng)絡(luò)算力無處不在， 指數(shù)級增長的全球終端節(jié)點(diǎn)設(shè)備使得算力大量分散在網(wǎng)絡(luò)不同節(jié)點(diǎn)，而 GPU 計(jì)算性能的提升使得每一個(gè)設(shè)備都是不可忽視的算力資源， 同時(shí)分布在全球非核心地區(qū)的大型數(shù)據(jù)中心擁有絕對的成本優(yōu)勢。網(wǎng)絡(luò)快速增長的數(shù)據(jù)量是一個(gè)價(jià)值潛力巨大的資源池，如果能夠?qū)⒎植际剿懔?、大?guī)模數(shù)據(jù)和算法結(jié)合起來，將創(chuàng)造極具價(jià)值的服務(wù)市場。 分布式 AI 正是從算法層面提供了基礎(chǔ)。

區(qū)塊鏈在數(shù)據(jù)隱私保護(hù)和市場激勵(lì)方面為云算力市場提供了經(jīng)濟(jì)動(dòng)能。 除了用戶方面的數(shù)據(jù)隱私擔(dān)憂外， 分布式的云算力形成一個(gè)獨(dú)立市場的瓶頸還包括市場激勵(lì)。無論是個(gè)人還是公司， 并不具備大型互聯(lián)網(wǎng)公司云計(jì)算平臺的規(guī)模優(yōu)勢。從本質(zhì)上講，市場激勵(lì)是分布式云算力資源未被大規(guī)模投入市場的根本困難。區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)解決了數(shù)據(jù)隱私的困擾，區(qū)塊鏈賬本也為云算力市場提供了天然的市場激勵(lì)措施，使云算力市場成為可能。 在云算力市場， 區(qū)塊鏈可以確保用戶數(shù)據(jù)對算力資源提供者實(shí)現(xiàn)加密。 本質(zhì)上，區(qū)塊鏈作為一個(gè)去中心化的系統(tǒng)， 支撐了分布式的云算力供給和用戶需求的市場運(yùn)作。 因此， 作為市場運(yùn)作核心規(guī)則的共識機(jī)制，其價(jià)值和潛力有待進(jìn)一步審視。

邊遠(yuǎn)地區(qū) IDC 有望借云算力之風(fēng)崛起，擺脫網(wǎng)絡(luò)限制， 以電費(fèi)成本+獲客能力為核心競爭力。 在云算力市場的不斷開拓大趨勢下，網(wǎng)絡(luò)將不再成為限制，算力的成本優(yōu)勢將凸顯，因?yàn)閿?shù)據(jù)中心電力成本超過運(yùn)營成本的 50%。消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代， 市場關(guān)注區(qū)位優(yōu)勢、管理能力、網(wǎng)絡(luò)帶寬質(zhì)量；工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的算力時(shí)代， 相較目前主流的北上廣深數(shù)據(jù)中心，中西部地區(qū)的數(shù)據(jù)中心電費(fèi)成本優(yōu)勢明顯，據(jù)草根調(diào)研，我國中西部用電成本相較東部地區(qū)降低50%以上。對于同處于邊遠(yuǎn)地區(qū)的 IDC 而言，獲客能力將成為關(guān)鍵。

投資建議： 目前云算力市場尚處于培育階段，預(yù)計(jì)將在 5G 后周期爆發(fā)。具有優(yōu)質(zhì)云算力資源基礎(chǔ)的 IDC 企業(yè)將有望分享云算力市場紅利，建議關(guān)注光環(huán)新網(wǎng)、美利云、數(shù)據(jù)港、網(wǎng)宿科技、寶信軟件等公司。 同時(shí)， GPU、 FPGA供應(yīng)商英偉達(dá)（NVIDIA）、賽靈思（Xilinx）、紫光國微（002049）、安路科技（未上市） 等也有望受益。

風(fēng)險(xiǎn)提示： 監(jiān)管政策不確定性、 區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施開發(fā)不及預(yù)期。