行業(yè)觀點：中央深改委審議通過《關(guān)于治理高值醫(yī)用耗材的改革方案》，行業(yè)政策壓力仍有待釋放。5月29日，中央深改委會議審議通過了《關(guān)于治理高值醫(yī)用耗材的改革方案》，提出理順高值醫(yī)用耗材價格體系，推動形成高值醫(yī)用耗材質(zhì)量可靠、流通快捷、價格合理、使用規(guī)范的治理格局。對于高值耗材，降價壓力已經(jīng)悄然而至。

投資策略：醫(yī)藥行業(yè)防御性戰(zhàn)略配置價值突出。醫(yī)藥是典型的內(nèi)需拉動型行業(yè)，是在中美貿(mào)易摩擦中少數(shù)不受波及的行業(yè)，在貿(mào)易摩擦背景下展現(xiàn)出優(yōu)越的防御屬性。短期建議關(guān)注中報業(yè)績確定性高增長品種，如東誠藥業(yè)、京新藥業(yè)等。中長期來看，行業(yè)仍以結(jié)構(gòu)性機會為主。建議繼續(xù)布局高景氣細分領(lǐng)域龍頭：1）影像診斷產(chǎn)業(yè)鏈，包括影像設(shè)備、示蹤藥物、影像服務產(chǎn)業(yè)，其中核醫(yī)學受政策紅利放量，建議關(guān)注東誠藥業(yè)，碘造影劑產(chǎn)業(yè)鏈建議關(guān)注原料龍頭司太立；2）口腔醫(yī)療及相關(guān)耗材受益于消費升級，連鎖口腔龍頭通策醫(yī)療業(yè)績繼續(xù)強勢增長，口腔耗材龍頭正海生物新品種研發(fā)進展順利；3）科創(chuàng)板預計本周第一批上會，同時恒瑞醫(yī)藥PD-1單抗獲批，引發(fā)市場對醫(yī)藥創(chuàng)新的持續(xù)關(guān)注，建議關(guān)注創(chuàng)新藥儲備豐富，或子公司具備分拆科創(chuàng)板條件的上市公司，如科倫藥業(yè)、海辰藥業(yè)、復星醫(yī)藥、北陸藥業(yè)、麗珠集團等。

行業(yè)要聞薈萃：衛(wèi)健委發(fā)文重新規(guī)劃三級公立醫(yī)院用藥；國家衛(wèi)健委發(fā)布《關(guān)于推進緊密型縣域醫(yī)療衛(wèi)生共同體建設(shè)的通知》。

行情回顧：上周醫(yī)藥板塊上漲0.77%，同期滬深300指數(shù)上漲1.00%；申萬一級行業(yè)中26個板塊上漲，2個板塊下跌，醫(yī)藥行業(yè)在28個行業(yè)中排名第21位；醫(yī)藥子行業(yè)中，中藥、醫(yī)藥商業(yè)版塊下跌，化學原料藥、醫(yī)藥生物、化學制劑、醫(yī)療器械、生物制品、醫(yī)療服務均上漲，其中醫(yī)藥商業(yè)跌幅最大，下跌1.78%，化學制劑漲幅最大，上漲2.26%。

風險提示：1）政策風險：降價控費等政策對行業(yè)負面影響較大；2）研發(fā)風險：醫(yī)藥研發(fā)投入大、難度高，存在研發(fā)失敗或進度慢的可能；3）系統(tǒng)風險：證券市場發(fā)生系統(tǒng)性風險對醫(yī)藥行業(yè)的沖擊。