近年來(lái)電梯行業(yè)處于快速增長(zhǎng)期，中國(guó)電梯銷(xiāo)售量從2006年的16.8萬(wàn)臺(tái)增長(zhǎng)到2015年的76萬(wàn)臺(tái)，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到19.5%。由于城鎮(zhèn)化、保障房，更新改造等多樣化需求抵消了房地產(chǎn)投資短期下滑對(duì)電梯需求帶來(lái)的負(fù)面影響，電梯行業(yè)即使在房地產(chǎn)需求和投資萎靡時(shí)，仍舊可以保持良好增長(zhǎng)勢(shì)頭。

中國(guó)電梯還是以外資品牌為主，但本土民族品牌企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力正不斷提升，目前市場(chǎng)份額占比已經(jīng)達(dá)到46%，未來(lái)憑借本政策扶持和性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)份額有望不斷擴(kuò)大。

電梯企業(yè)受益城鎮(zhèn)化進(jìn)程，其經(jīng)營(yíng)狀況和行業(yè)基本面一直保持著快速穩(wěn)定的發(fā)展，和專用設(shè)備行業(yè)比較具有以下優(yōu)勢(shì)：

1) 盈利水平好：截至2016Q3，電梯板塊5家上市公司綜合凈利率為14.35%以上，好于專用設(shè)備行業(yè)均值2.43%;凈資產(chǎn)收益率為13.20%，也遠(yuǎn)好于專用設(shè)備行業(yè)均值1.16%。

2) 現(xiàn)金流充沛：截至2016Q3，電梯板塊“經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/營(yíng)業(yè)收入”綜合值為10.92%，遠(yuǎn)高于機(jī)械行業(yè)均值1.16%;5家上市公司期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額共44.63億元。

3) 估值低位：截至2016Q4，電梯板塊動(dòng)態(tài)市盈率基本在20倍左右，遠(yuǎn)低于專用設(shè)備機(jī)械行業(yè)平均水平(417.6倍)。

近兩年，受宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和地產(chǎn)調(diào)控政策影響，電梯銷(xiāo)量略微下滑。浙商證券認(rèn)為電梯行業(yè)的業(yè)績(jī)將保持高位平穩(wěn)增長(zhǎng)，主要因?yàn)椋?)電梯行業(yè)保有量還遠(yuǎn)未飽和，未來(lái)會(huì)有新梯需求穩(wěn)定;2)電梯配比率不斷提高;3)舊梯改造及舊樓加裝電梯需求逐步釋放;4)電梯安裝維保業(yè)務(wù)快速發(fā)展，成為“新藍(lán)海”;5)國(guó)家加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)拉動(dòng)需求;6)一帶一路帶來(lái)了廣闊的海外市場(chǎng)機(jī)遇。

浙商證券建議，電梯行業(yè)上市公司基本面優(yōu)勢(shì)突出，在目前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好低迷的環(huán)境下，電梯板塊投資價(jià)值逐步凸顯。行業(yè)具有多個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)，存量與增量并進(jìn)，未來(lái)發(fā)展動(dòng)力強(qiáng)勁。

電梯概念股：上海機(jī)電、廣日股份、康力電梯。