中國(guó)金融期貨交易所從三個(gè)方面對(duì)全面受限的股指期貨進(jìn)行松綁，包括調(diào)整保證金比例、調(diào)整平今倉(cāng)手續(xù)費(fèi)和單日開倉(cāng)交易量限制等。公私募基金普遍認(rèn)為，這意味著懸在市場(chǎng)上的政策靴子正式落地，也意味著在市場(chǎng)較為平穩(wěn)的運(yùn)行軌跡下，股市異常波動(dòng)期間的臨時(shí)性舉措開始擇機(jī)退出。明確的松綁信號(hào)將獲得機(jī)構(gòu)投資者的追捧，看好A股的長(zhǎng)線資金有望逐步加大倉(cāng)位。

公告稱，自2月17日起，將股指期貨日內(nèi)過(guò)度交易行為的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)從原先的10手調(diào)整為20手，套期保值交易開倉(cāng)數(shù)量不受此限；自2017年2月17日結(jié)算時(shí)起，滬深300、上證50股指期貨非套期保值交易保證金調(diào)整為20%，中證500股指期貨非套期保值交易保證金調(diào)整為30%（三個(gè)產(chǎn)品套保持倉(cāng)交易保證金維持20%不變）；自2017年2月17日起，將滬深300、上證50、中證500股指期貨平今倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為成交金額的萬(wàn)分之九點(diǎn)二。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部記者了解，在此之前，股指期貨市場(chǎng)基本在“空轉(zhuǎn)”，量化對(duì)沖公私募基金已經(jīng)久旱整整一年半。自2015年8月26日開始，中金所一路將非套保賬戶單個(gè)產(chǎn)品、單日開倉(cāng)從1500手縮減至600手，隨后又在8月31日減至100手。股指期貨成交量大幅萎縮，以滬深300主力合約IF1509為例，此前成交量可達(dá)到200萬(wàn)手左右，但在限制100手后日成交僅50萬(wàn)手以上。隨后，至2015年9月2日，中金所推出了史上最嚴(yán)厲股指期貨管控措施，要求自當(dāng)年9月7日起，單個(gè)產(chǎn)品、單日開倉(cāng)超過(guò)10手即構(gòu)成“日內(nèi)開倉(cāng)交易量較大”的異常交易行為。中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年滬深300、上證50、中證500三股指期貨品種成交量較2015年大幅下降98.48%、95.42%和84%，成交額同比大幅下降98.83%、96.59%和89.13%。伴隨著成交跌入冰點(diǎn)，期指也呈現(xiàn)出顯著的貼水，對(duì)沖策略收益被負(fù)基差侵蝕。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，松綁期指臨時(shí)性限制措施，說(shuō)明管理層認(rèn)為大盤已經(jīng)企穩(wěn)，市場(chǎng)已經(jīng)常態(tài)化，這對(duì)于券商、銀行、期貨等金融板塊有直接利好。在目前位置松綁，大量做空的可能性很小，對(duì)市場(chǎng)不會(huì)造成沖擊，甚至松綁的行為還有利于引導(dǎo)資金入場(chǎng)，這一消息對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是偏正面的，管理層釋放了一個(gè)積極的信號(hào)。

九泰基金在其官方微信公眾號(hào)上發(fā)文稱，量化對(duì)沖基金更適合A股市場(chǎng)。中國(guó)的A股市場(chǎng)不是特別有效的市場(chǎng)，數(shù)量化投資策略正好可以發(fā)揮其紀(jì)律性、系統(tǒng)性、及時(shí)性、準(zhǔn)確性、分散化的各種優(yōu)點(diǎn)，從而捕獲國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的各種投資機(jī)會(huì)。相比定性投資，現(xiàn)階段A股市場(chǎng)的特點(diǎn)更適合采用客觀公正而理性的定量投資風(fēng)格。

股票市場(chǎng)復(fù)雜度和有效性的增加已對(duì)傳統(tǒng)定性投資基金經(jīng)理的單兵作戰(zhàn)能力提出了挑戰(zhàn)。相對(duì)于海外成熟市場(chǎng)，A股市場(chǎng)的發(fā)展歷史較短，有效性偏弱，市場(chǎng)上被錯(cuò)誤定價(jià)的股票相對(duì)較多，那么留給定量投資策略去發(fā)掘市場(chǎng)的無(wú)效性、尋找超額收益的潛力和空間也就更大。

期貨概念股：南華期貨、中國(guó)中期、弘業(yè)股份、高新發(fā)展、中糧地產(chǎn)、美爾雅、物產(chǎn)中大、廈門國(guó)貿(mào)、新黃浦。