7月25日，大智慧(601519)股價收于8.84元/股，這一價格較2015年4月21日觸及的歷史最高價35元/股，跌去75%。

　　與股價走勢對應(yīng)的是，證監(jiān)會對大智慧的調(diào)查于日前正式落地，證監(jiān)會《行政處罰決定書》指出，大智慧虛增2013年度利潤高達(dá)1.2億元，大智慧以及相關(guān)高管由此被處以3萬元至60萬元不等的罰款。此前，在去年4月30日，大智慧收到證監(jiān)會的《調(diào)查通知書》，隨后其股價持續(xù)一年多走跌。

7月23日，大智慧董事長兼總經(jīng)理張長虹“由于個人原因”提出辭職。但這一事件并未就此結(jié)束，有律師透露，大智慧以及相關(guān)高管即將面臨投資者的集中索賠。

值得一提的是，在大智慧遭遇調(diào)查的這一年多時間里，昔日與大智慧并稱互聯(lián)網(wǎng)金融“三劍客”的東方財富、同花順，業(yè)績均出現(xiàn)大增，并實現(xiàn)了對“龍頭股”大智慧的趕超；大智慧卻不得不終止重組湘財證券計劃，錯過了發(fā)展良機(jī)。

去年大智慧虧損4.56億元，今年一季度再告虧損1.68億元。經(jīng)歷這些波折之后，大智慧的未來走向如何，仍存諸多未知數(shù)。

　　公司及高管遭處罰

證監(jiān)會官方網(wǎng)站信息顯示，證監(jiān)會日前發(fā)布對大智慧及公司董事長兼總經(jīng)理張長虹等14位責(zé)任人員的《行政處罰決定書》。經(jīng)查明，大智慧2013年通過承諾“可全額退款”的銷售方式提前確認(rèn)收入，以“打新股”等為名進(jìn)行營銷、延后確認(rèn)年終獎少計當(dāng)期成本費用等方式，共計虛增2013年度利潤1.2億元，占當(dāng)年對外披露的合并利潤總額的281%。

其中，大智慧2013年虛增利潤的最大一項，是對軟件產(chǎn)品以“可全額退款”的銷售方式提前確認(rèn)收入。在2013年，大智慧針對售價在3.8萬元以上的軟件產(chǎn)品制定了包含“若在2014年3月31日前不滿意，可全額退款”條款的營銷政策。在無法預(yù)計客戶退款可能性的情況下，大智慧將所有銷售認(rèn)定為滿足收入確認(rèn)條件，并按收入確認(rèn)方法確認(rèn)為當(dāng)期銷售收入，由此導(dǎo)致大智慧2013年12月提前確認(rèn)收入8745萬元，涉及的合同金額為1.38億元，虛增利潤6827萬元。

此外，大智慧虛增利潤的手段還包括，利用與廣告公司的框架協(xié)議虛增利潤、延后確認(rèn)年終獎減少2013年應(yīng)計成本費用、以“打新股”等為名進(jìn)行營銷等。

需說明的是，大智慧2012年及2013年前11個月利潤總額均為負(fù)，借助2013年12月“直接對外銷售軟件及提供投顧服務(wù)收入增加”，大智慧實現(xiàn)了2013年全年盈利。

據(jù)此，證監(jiān)會對大智慧責(zé)令改正，給予警告，并處以60萬元罰款；對張長虹給予警告，并處以30萬元罰款；對其他高管給予警告，并處以3萬元至20萬元不等的罰款。

對于此次處罰，有市場人士認(rèn)為，對大智慧以及公司高管僅處以警告，以及3萬元至60萬元不等的罰款，對比虛增1.2億元利潤的行為，從數(shù)額上看，大智慧還是比較“劃算”。

但值得說明的是，證監(jiān)會還決定對大智慧董事長兼總經(jīng)理張長虹以及其他4位高管采取5年證券市場禁入措施，即在禁入期內(nèi)，這5人不得從事證券業(yè)務(wù)或者擔(dān)任上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員職務(wù)。

隨后7月23日，張長虹“由于個人原因”，申請辭去所擔(dān)任的董事、董事長、總經(jīng)理職務(wù)，同時一并辭去大智慧第三屆董事會專業(yè)委員會委員相關(guān)職務(wù)。

　　或面臨高額索賠

對于當(dāng)時的大智慧而言，2012年公司已經(jīng)虧損2.67億元，如果2013年繼續(xù)虧損，公司將被實施退市風(fēng)險警示。而通過前述諸多虛增利潤的手段，大智慧2013年實現(xiàn)凈利潤1166萬元，實現(xiàn)同比扭虧為盈。

但與當(dāng)時虛增利潤獲得的扭虧報表對應(yīng)的是，此次處罰過后，大智慧以及相關(guān)高管可能面臨投資者的高額索賠。

“今天上午我在法院立案，案子非常多，單我們就接了200多個案子。今天在法院現(xiàn)場有4-5個律師，都在做(對大智慧的)立案?！?月25日，上海市華榮律師事務(wù)所律師許峰對證券時報記者透露。

實際上，從去年4月30日大智慧收到證監(jiān)會的《調(diào)查通知書》起，就有不少投資者開始委托律師提出索賠，此次證監(jiān)會對大智慧《行政處罰決定書》的正式下達(dá)，意味著此前累積的大量針對大智慧的投資者索賠，將開始集中立案。

許峰指出，凡是在2014年2月28日到2015年5月1日之間買入大智慧股票，并且在2015年5月1日之后賣出或繼續(xù)持有任何數(shù)量大智慧股票的投資者，均可提起索賠。

如前所述，大智慧股價在去年4月處于歷史高位，尤其是4月21日觸及歷史最高價35元/股，但在去年4月30日收到證監(jiān)會的《調(diào)查通知書》之后，大智慧的股價持續(xù)下跌，至今年7月25日，大智慧股價已跌至8.84元/股，較歷史最高價35元/股跌去75%。如果這個時間段內(nèi)遭受虧損的投資者發(fā)起索賠，預(yù)計大智慧及相關(guān)高管將面臨高額索賠。

　　“三劍客”之首被趕超

截至目前，張長虹微信朋友圈的最新狀態(tài)，是7月11日轉(zhuǎn)發(fā)的一篇關(guān)于宣傳大智慧視吧的文章。

此前7月11日，大智慧公告稱，公司擬對全資孫公司上海視吧文化傳媒有限公司增資9000萬元。據(jù)悉，大智慧視吧平臺是大智慧于今年4月推出的全新業(yè)務(wù)模式，按照大智慧的規(guī)劃，該平臺將為用戶提供實時、專業(yè)、規(guī)范的視頻服務(wù)。通過對該平臺的增資，大智慧將進(jìn)一步整合旗下互聯(lián)網(wǎng)視頻業(yè)務(wù)及資源。

大智慧表示，視吧平臺前景廣闊，但目前尚在業(yè)務(wù)培育期，廣告、人員、設(shè)備等前期投入成本較多，而隨著各類直播平臺不斷涌現(xiàn)，行業(yè)競爭趨于激烈，該業(yè)務(wù)未來是否能夠達(dá)到預(yù)期效果存在不確定性。

回溯歷史公告，大智慧于2014年7月19日突發(fā)停牌公告。隨后2014年8月13日，大智慧發(fā)布《關(guān)于同意與湘財證券股份有限公司現(xiàn)有股東簽署重組意向書的公告》，揭示了重大資產(chǎn)重組的對象。2015年1月22日，大智慧正式披露，全資子公司財匯科技擬以2.98億元收購新湖控股持有的湘財證券3.5%的股權(quán)；大智慧擬向新湖控股、國網(wǎng)英大、新湖中寶等16家公司以發(fā)行股票方式購買湘財證券96.5%的股權(quán)，湘財證券100%的股權(quán)評估價約為85億元。

大智慧當(dāng)時表示，重組湘財證券后，公司將與湘財證券進(jìn)行深度戰(zhàn)略合作，雙方將實現(xiàn)資源共享、優(yōu)勢互補(bǔ)。大智慧的互聯(lián)網(wǎng)金融客戶群、在大數(shù)據(jù)方面的積累和服務(wù)能力及互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)平臺，將與湘財證券的傳統(tǒng)券商業(yè)務(wù)進(jìn)行結(jié)合，打造以資產(chǎn)管理為中心，集信息、資訊、交易、銷售、理財?shù)冉鹑诜?wù)為一體的一站式互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺。

當(dāng)時，大智慧與東方財富、同花順被市場并稱為互聯(lián)網(wǎng)金融“三劍客”，其中，大智慧的收入規(guī)模處于領(lǐng)先地位，為“三劍客”之首。數(shù)據(jù)顯示，大智慧、東方財富、同花順2014年營業(yè)收入分別為8.2億元、6.12億元、2.66億元。

但是，大智慧重組湘財證券的步驟，被去年4月30日的《調(diào)查通知書》打亂。去年5月11日，大智慧披露證監(jiān)會下發(fā)的《中國證監(jiān)會行政許可申請中止審查通知書》；今年3月8日，大智慧正式公告，撤回發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金申請文件，宣告終止85億元重組湘財證券計劃。

在宣告終止重組湘財證券計劃時，大智慧專門召開投資者說明會。當(dāng)時，有大智慧高管稱，“大智慧作為領(lǐng)先的金融信息服務(wù)企業(yè)，我們遇到了一些挫折，但是我們也發(fā)現(xiàn)正面臨著重大的市場機(jī)會，所以我們的選擇是臥薪嘗膽、打好基礎(chǔ)，為未來飛得更高創(chuàng)造良好的條件。”

今年一季度，大智慧實現(xiàn)營業(yè)收入1.18億元，同比增長18.71%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤為-1.68億元，較去年同期出現(xiàn)盈轉(zhuǎn)虧。

而昔日收入規(guī)模落后的東方財富、同花順，去年以來業(yè)績持續(xù)大增，并實現(xiàn)了趕超。其中，同花順今年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入2.68億元，同比增長107.58%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤1.44億元，同比增長112.3%。東方財富今年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入6億元，同比增長56.81%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤1.17億元，同比下降41.11%。

因為虛增2013年的利潤，大智慧在2013年實現(xiàn)了“扭虧”，避免了ST，但是也因此遭遇立案調(diào)查，同時，受這一事件影響，大智慧不得不終止重組湘財證券計劃，錯過了發(fā)展良機(jī)。未來向移動互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺轉(zhuǎn)型的過程中，大智慧如何臥薪嘗膽？仍有待市場的考驗。

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